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水資源稅推出呼聲漸高 水務(wù)上市公司暫難受益
專(zhuān)欄：業(yè)界觀(guān)察
發(fā)布日期：2009-10-27
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二級市場(chǎng)上水務(wù)板塊近期集體走強，主要有兩方面原因：一是在通脹預期下資金對資源性板塊較為青睞； 水價(jià)上漲預期一直存在，但對公司影響如何，需要具體看水資源費、供水價(jià)格和污水處理費三者中哪部分上調。
二級市場(chǎng)上水務(wù)板塊近期集體走強，主要有兩方面原因：一是在通脹預期下資金對資源性板塊較為青睞；二是水務(wù)行業(yè)6月以來(lái)漲幅僅為18.82%，大幅低于滬深300的30.94%，存在補漲需求。關(guān)于開(kāi)征水資源稅時(shí)機已經(jīng)成熟的言論，加強了水價(jià)上漲預期，成為板塊補漲的催化劑。
水資源稅相比當前的水資源費有幾個(gè)優(yōu)點(diǎn)：1.保障稅費的按時(shí)繳納；2.規范征收主體、專(zhuān)款專(zhuān)用；3.通過(guò)價(jià)格杠桿調節用水量。不過(guò)前提是稅率設計充分考慮到地區、行業(yè)以及居民用水的差異性。在國內水資源問(wèn)題日益突出的背景下，水資源稅征收是一種趨勢，同時(shí)它作為價(jià)格杠桿，更易導致終端水價(jià)的上漲，是否影響自來(lái)水公司業(yè)績(jì)，則視征收形式以及最終的稅收歸屬而定。
水價(jià)上漲預期一直存在，但對公司影響如何，需要具體看水資源費、供水價(jià)格和污水處理費三者中哪部分上調。水資源費作為代收項目，其上漲對自來(lái)水公司沒(méi)有影響；有/無(wú)管網(wǎng)的供水公司將分別直接/間接受益于供水價(jià)格上調；污水企業(yè)間接受益于污水處理費上升。
分析水務(wù)上市公司現有水務(wù)資產(chǎn)，我們認為水價(jià)上調對當前水務(wù)資產(chǎn)基本面影響短期內并不大，更大的意義在于水價(jià)上調后未上市資產(chǎn)由于盈利改善所帶來(lái)的兼并機會(huì )。
水資源稅相比當前的水資源費有幾個(gè)優(yōu)點(diǎn)：1.保障稅費的按時(shí)繳納；2.規范征收主體、專(zhuān)款專(zhuān)用；3.通過(guò)價(jià)格杠桿調節用水量。不過(guò)前提是稅率設計充分考慮到地區、行業(yè)以及居民用水的差異性。在國內水資源問(wèn)題日益突出的背景下，水資源稅征收是一種趨勢，同時(shí)它作為價(jià)格杠桿，更易導致終端水價(jià)的上漲，是否影響自來(lái)水公司業(yè)績(jì)，則視征收形式以及最終的稅收歸屬而定。
水價(jià)上漲預期一直存在，但對公司影響如何，需要具體看水資源費、供水價(jià)格和污水處理費三者中哪部分上調。水資源費作為代收項目，其上漲對自來(lái)水公司沒(méi)有影響；有/無(wú)管網(wǎng)的供水公司將分別直接/間接受益于供水價(jià)格上調；污水企業(yè)間接受益于污水處理費上升。
分析水務(wù)上市公司現有水務(wù)資產(chǎn)，我們認為水價(jià)上調對當前水務(wù)資產(chǎn)基本面影響短期內并不大，更大的意義在于水價(jià)上調后未上市資產(chǎn)由于盈利改善所帶來(lái)的兼并機會(huì )。
